【中國涂料采購網(wǎng)】PTA產(chǎn)能及PTA需求量在逐年遞增，但是2011年以前，PTA產(chǎn)能遠(yuǎn)不能滿足PTA需求量，在供給不足的背景下，PTA需要大量進(jìn)口滿足國內(nèi)需求。常言道，物以稀為貴，因此在供給無法滿足需求的背景下，當(dāng)時PTA價格逐日上漲也就不難理解了。
那么2011年以前PTA到底有多么傲嬌呢?2011年底之前PTA價格不斷刷新新高，且生產(chǎn)利潤豐厚，把當(dāng)時利潤水平放到現(xiàn)在來看，可以說當(dāng)時利潤豐厚的令人發(fā)指。即使當(dāng)時PTA價格漲至10000元/噸以上，由于PTA供給仍然無法滿足下游需求，典型的賣方市場造就了PTA的傲嬌范兒。
PTA的頹勢范兒
不難看出，2011年以后中國PTA產(chǎn)能擴(kuò)張顯著，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2011年之前，中國PTA產(chǎn)能年均增速在25.76%，而2011年之后年均增速在28.07%.正是由于PTA優(yōu)厚的生產(chǎn)利潤以及PTA供給不足的背景下，PTA產(chǎn)能擴(kuò)張加速，賣方市場悄然向買方市場過度，2011年后PTA價格開始逐步下跌，利潤不斷縮水。由于PTA跌勢較為順暢且下行趨勢相對明顯，因此許多投資機構(gòu)在對沖操作中開始以空PTA期貨為主。直至目前，PTA仍未走出弱勢，仍有許多投資操作以空PTA做為對沖的主要手段。
PTA的任性范兒
頹勢歸頹勢，即使在下跌行情中，PTA依然不乏有強勢上行的驚艷表現(xiàn)。其中2014年5月22日PTA生產(chǎn)商逸盛石化、翔鷺石化、恒力石化三家率先公布5月份PTA供應(yīng)合同結(jié)算價為6600元/噸，由于5月份PTA市場價格偏低并一度下破6000元/噸大關(guān)，大幅超出市場預(yù)期，至此相對于長期以市場均價為定價基準(zhǔn)的結(jié)算模式轉(zhuǎn)為成本定價。與之配套施行的是國內(nèi)PTA工廠紛紛降低負(fù)荷，國內(nèi)開工率一直維持在60%附近的相對較低水平，而當(dāng)時下游聚酯企業(yè)裝置負(fù)荷始終維持在73%附近水平，其原料庫存水平較低且合同供給量受PTA限產(chǎn)影響供應(yīng)不足，因此當(dāng)時下游對現(xiàn)貨市場依賴度階段性增強，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格從當(dāng)時的5970元/噸大漲27.05%至2014年最高的7585元/噸，而現(xiàn)金流利潤也從-452元/噸改善至-81.6元/噸。PTA在大熊市的背景下任性的走出了一波人造的小牛市。
伴隨PTA行業(yè)的發(fā)展，后期PTA的范兒或越來越多樣。同時筆者想說的是，雖然PTA自2011年開始進(jìn)入熊市，且PTA價格也刷新了歷史低點，但是在絕對價格偏低的背景下，PTA受企業(yè)裝置影響或人為干預(yù)越來越頻繁，且PTA裝置已經(jīng)進(jìn)入淘汰落后產(chǎn)能階段，像原先單一的維持長期看空PTA的風(fēng)險逐步增大，且空且珍惜。